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「荷兰的首都」2021年,投资策略密集发布。多数券商预测,a股有望在年底迎来“春市”

时间:2021-04-30 15:15:36作者:佚名

临近年底,许多券商2021年的投资策略引起了投资者的广泛关注。总的来说,券商普遍认为a股基本是面向好的情况,市场会变成利润驱动,居民通过资金配置a股的情况不会改变。投资者可以从大势判断、资本结构、板块配置三个维度观察券商研究机构的一致性预期和差异性。

“春市”在第二季度之后可能会有波折

在判断大势方面,大部分券商预测a股有望在年底和年初迎来“春市”。

中信证券的秦佩静战略团队判断,从新年到明年第二季度,市场将处于缓慢增长期。

招商证券张夏策略团队预测,从2020年第四季度到2021年上半年,a股将处于典型的恢复期,以基本面为特征。根据全球经济周期和中国信贷周期所处的阶段,2020年第四季度非金融类上市公司利润将延续第二季度以来的改善趋势,并在2021年第一季度达到本轮利润的周期高点。

同时有券商提醒,明年二季度可能成为分水岭,a股市场后续可能会有波折。

招商局证券表示,以明年第二季度为分水岭,市场可能进入拐点,可能面临更大的估值下行压力。随着疫情的缓解,一度受到抑制的信贷扩张和消费投资需求将推动全球经济在2021年进入上行周期,同时也会带来通胀上行,经济上行和通胀同比增长高峰可能出现在2021年第二季度。

基金热有望持续。外国资本的流动存在差异

资本结构方面,今年a股市场资本较前两年有明显变化。一方面,经过连续四年的快速扩张,今年外资进入步伐明显放缓;另一方面,股权基金已经取代外资成为今年市场的主要增量来源。

展望明年,该组织一致预测,居民认购基金的受欢迎程度将继续下去。

CICC王汉峰战略团队判断,未来几年,在居民资产配置向金融资产倾斜、金融资产配置向机构倾斜的驱动下,公共资金将成为居民配置a股市场的重要渠道。2021年,新增公募基金规模可能与今年大致持平,为股市带来约6000亿元至7000亿元的增量资金。

近年来,对于继续做更多a股的外国投资者,券商的意见开始出现分歧。兴业证券王策略团队认为,考虑到a股未来诱人的投资价值和成本表现,保守估计未来五年平均将继续有2000亿元至3000亿元的外资流入,外资股在a股流通市值中的比重预计将继续提高3个百分点左右。

新时代证券持有不同观点。该公司首席战略官范认为,相对而言,保险机构和外国投资者更注重估值。今年以来,资本流入北方的规模逐渐放缓,主要是由于估值快速上升,导致成本效益下降。比如AH溢价指数从去年的120-130区间上升到目前的140-150区间。如果明年a股估值继续上涨,不排除外资规模进一步缩小甚至成为小规模净流出。但考虑到人民币资产的长期价值和分散配置外资的需要,预计外资流出规模不会很大。

核心资产可能需要消化和估值。顺周期品种仍有机会

板块配置方面,各领域核心资产今年以来屡创新高,估值持续上涨。目前,资本持有核心资产的现象明年是否会继续存在一些分歧。

华西证券策略团队表示,“报团预热”的特点明年不会改变,但不排除在某些阶段会遇到脉冲低估值的考验。建议投资者逢低布局“五朵新金花”,即新金融、新技术、新消费、新健康、新能源产业。

一些机构开始担心消化一些核心资产的估值。沈万红源的策略团队认为,长期繁荣的资产已经被高估,而被低估的资产基本面改善的稳定性仍存疑。

与估值高的核心资产相对应,估值低的顺周期性资产吸引了众多券商的目光。方正证券的战略团队表示,市场核心推动换挡,繁荣的确定性是明年的主要投资方向。建议关注“双循环”配置框架,即传统经济周期和数字经济周期。


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