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「基金业协会网站」国鑫科技想去利润质量差的科技局

时间:2021-04-08 16:05:44作者:佚名

近日,苏州国鑫科技有限公司(以下简称“国鑫科技”)提交了拟在科技创新板上市的招股说明书,公开发行不超过6000万股,占已发行股本总额不低于25%。

《IPO日报》发现,报告期内,国鑫科技的营业利润仍处于亏损状态,盈利质量较差,流动性弱于同行。

01

做生意不赚钱,盈利质量差

据了解,国鑫科技是一家专注于国产自主可控嵌入式CPU技术研发和工业应用的芯片设计公司,致力于服务于国家安全和自主可控战略,在国家主要需求和市场需求领域为客户提供ip授权、芯片定制服务和自主芯片及模块产品,主要应用于信息安全、汽车电子与工业控制、边缘计算和网络通信三个关键领域。

2017年至2019年和2020年1月至6月(以下简称“报告期”),国鑫科技实现营业收入分别为1.31亿元、1.95亿元、2.32亿元和8548.08万元,净利润分别为-640.4万元。,319.66万元,3113.64万元

可以看出,在上述期间,国鑫科技的业绩呈现出持续上升的趋势。

《IPO日报》进一步查询发现,实际上在报告期内,国鑫科技的经营业绩仍处于累计亏损状态。

根据招股说明书,报告期内,国鑫科技扣除后的净利润分别为-1322.63万元、279.54万元、1444.61万元和-557.76万元,合计约-156万元。

也就是说,在过去的三年半时间里,国鑫科技不仅在运营上没有盈利,还亏损了100多万元。

国鑫科技之所以没有赚到钱却实现了净利润的增长,主要是因为政府的补贴。

报告期内,计入当期损益的国鑫科技政府补贴分别为1175.47万元、537.82万元、2084.61万元和942.07万元,合计4739.97万元;2018年和2019年,计入当期损益的政府补贴金额分别占当期利润总额的1997.1%和158.78%(注:国鑫科技2017年和2020年上半年利润总额分别为-919.47万元和-28.1万元,故未计算政府补贴占上述时间利润总额的比例)。

然而,令人惊讶的是,政府补贴的金额对中材国际的利润产生了如此巨大的影响,但在其风险预警中却没有披露政府补贴变化的风险。

此外,IPO日报还发现,近年来,国鑫科技的盈利逐年增加,但盈利质量始终不高。

报告期内,国鑫科技经营活动产生的净现金流量分别为-5235.68万元、-4801.16万元、1678.15万元和824.84万元,合计约为-7500万元。

简单来说,国鑫科技不仅运营没有赚到现金,还损失了7500万元现金。

同时,结合国鑫科技2018年后同期经营活动产生的净现金流和净利润,两者的比率可分别计算为-15.02、0.54和3.39。(注:国鑫科技2017年经营活动产生的净现金流和净利润均不为负,故不计算在内)

对此,一位注册会计师在接受《IPO日报》采访时表示,经营活动产生的净现金流与净利润之比大于1,证明企业可以通过经营活动赚取现金。而且以上比例越大,企业的盈利质量越好,越差。

不难看出,除了2020年上半年,现金在国鑫科技赚取的利润中所占的比例较低。

02

意识到比同龄人弱

国鑫科技是一家基于轻资产战略的公司。截至2017年底、2018年底、2019年底和2020年6月,国鑫科技流动资产分别为2.45亿元、3.31亿元、3.70亿元和3.68亿元,分别占当期总资产的75.69%、72.6%、74.24%和72.87%。

同时,上述期间,国鑫科技应收账款余额分别为11097.04万元、18318.05万元、18506.82万元和16993.11万元,存货余额分别为7729.43万元、8829.91万元、10746.92万元和11677.54万元

这意味着在国鑫科技的资产结构中,应收账款和存货是其主要资产。

需要指出的是,国鑫科技的应收账款和存货的流动性远弱于同行。

报告期内,国鑫科技应收账款周转率分别为0.95、1.11、1.08和0.83,同行业可比公司平均值分别为5.28、4.98、4.36和4.76;库存周转率分别为0.55、0.93、0.93、0.61,同行业可比公司平均值分别为14.05、11.25、5.28、3.97。无论应收账款周转率还是存货周转率,国鑫科技都远低于同行业可比公司的平均值。

对此,一位业内人士对《IPO日报》表示,如果国鑫科技的应收账款和存货不能及时变现,可能会对其经营业绩产生不利影响。


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