首页 > 股票资讯 正文

「广州限价房」解读神美个股:消费电子行业-信威通信

时间:2021-06-10 16:41:40作者:佚名

国家将在2020年重点推出新基建,其中5G在名单中,5G通信基础制造业首当其冲,其中包括工业互联网建设。物联网、车联网建设、通信设备建设等。信威通信(报价300136,诊断个股)作为5G通信设备主要中间材料的供应商也受益匪浅。考虑到5G建设面向全球,2020年将进入大规模建设元年,未来空间巨大。今天吴家栋跟大家聊一聊这家上市公司

深圳市信威通信股份有限公司是一家专业从事移动终端天线系统产品的研发、生产、生产、销售和服务的公司

公司主要产品为移动终端天线,主要应用于手机、笔记本电脑和上网本等便携式移动终端通讯设备。公司除销售移动终端天线产品外,还为客户提供移动终端天线系统设计解决方案和手机射频无线性能测试及解决方案。公司技术水平属国内领先产品。公司是美国无线通信与互联网协会(CTIA)的成员,也是全球最权威的无线通信行业和移动生态系统协会的两家中国企业会员之一。此外,公司还是世界顶级电磁兼容性研究中心(ElectromagneticCompatibilityResearchCenter)的成员,也是入选该中心成员的两家中国企业之一。

公司长期长期发展战略是聚焦大客户,跟随客户需求研发布局,通过自身的研发创新和并购完善产品品类,具备为大客户提供一站式服务的能力,进而支持公司的发展。通过为主要客户推出新产品和增加份额而持续增长。

14-18年收入从8.08亿元增长到47.07亿元,复合增长率55%2525;净利润由6300万元增长至9.88亿元,复合增长率达95%2525。2018年——2019年,公司进入新产品转型期,公司继续布局受益于5G趋势的射频前端、高端连接器等创新产品。5G时代带动消费电子射频端价值大幅提升。2020年后的未来几年,公司射频前端和高端连接器的布局有望带动公司新一轮腾飞。

定位为全球领先的一站式泛射频解决方案提供商

12年前,公司主要面向步步高(报价002251,诊断股票)等国内品牌客户)和OPPO。12年后收购莱尔德,进入A客户平台.结合H客户、S客户等全球一流品牌客户群,利用莱尔德的技术和人才,在射频领域积极布局器件,专注于天线、屏蔽、无线充电模块等产品,形成泛射频整体解决方案提供商。收购Alixon,完成射频技术与连接器的结合,打造优质平台公司。

看好下半年消费电子逆转,公司估值偏低,预期存在较大差异

预计公司业绩20年将呈现前低后高,从二季度开始表现。增速逐季上升。第二季度,客户A的电脑和平板电脑的热销带动了天线性能的增长。三季度,随着5G天线量价齐升,大客户新机型大量出货,带动EMI/EMC等屏蔽元器件需求旺盛。

加大研发投入和充足的产能布局:2019年公司实现营业收入51.34亿元(25YoY9.07%25),归属于上市公司股东的净利润10.20亿元(3.25%2525YoY)),扣除后归属于上市公司股东的净利润为9.26亿元(-3.42%2525YoY)。2019年公司整体销售毛利率和净利润率分别为37.35%2525(%252B0.84pctYoY)和20.01%2525(-1.02pctYoY)。净利润率下降主要是由于公司2019年在5G天线系统、射频前端等领域发力。大量技术投入,包括基于LCP和MPI的各类天线,Sub-6Ghz5GMIMO天线、功能天线模组、5G毫米波天线模组和射频前端设备等。研发费用率增长2.45%25。公司全年业绩符合预期。费用:2019年,公司财务费用率、销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为1.26%2525(0.29pctYoY)、2.30%2525(0.82pctYoY)、4.01%2525(0.99pctYoY)和528.33%25。(2.45pctYoY),整体成本面相对稳定。产品布局:5G天线、LCP射频器件等产品已为客户提供解决方案并实现批量出货;无线充电业务实现产品覆盖全球前三大手机客户;高性能精密BTB连接器业务已批量出货,实现中国供应商对国内外主流品牌终端厂商的突破。产能扩张方面:公司已完成江苏、常州、越南等地重要生产基地建设,部分产能正在陆续释放,为公司未来业务发展提供了充足的产能保障。

手机天线技术变革,无线充电进入红利期:得益于射频天线产品的系统定性、高质量、规模化的客户群直接关系到公司的盈利能力、市场竞争力和未来发展空间。目前,信威客户包括全球TOP5移动终端厂商。目前4G手机LDS工艺天线数量为4-10根(包括WiFi和蓝牙等),sub6GHZ以下5G手机天线数量为10-20根。同时,随着天线设计难度的上升,公司将受益于天线的升级。此外,对于LCP天线,公司正积极从上游材料到产品布局,配合客户测试。预计2020年批量出货。无线充电方面,除了苹果、三星手机外,华为等国产旗舰机型也逐渐配备无线充电功能。据统计,2019年无线充电接收器(包括手机和可穿戴设备)市场规模达到26.91亿美元,未来三年无线充电接收器市场复合增长率将达到30%25以上。作为国内领先的可以提供磁性材料和线圈解决方案的公司,公司在各大品牌中占有一定份额,未来将充分受益于无线充电在消费电子领域的应用。

布局5G产业,积极堵塞射频前端:在滤波器方面,从2G到5G的应用意味着频段的增加,单个终端对滤波器的需求将从几个到几百个。过滤器行业将从中受益。公司对中电科技德清华英的投资,进一步完善了滤波器等射频前端业务布局。公司与德清华英积极扩大声表面波滤波器产能,将对未来业绩增长产生积极影响。同时,除滤波器外,55所在5G通信高频器件、GaN6英寸导线、碳化硅电力电子、射频MEMS器件等领域具有较强的技术积累。我们认为,公司与55所的合作将有助于双方优势互补,实现更多射频设备的国产化,有望受益于5G产业的爆发。

投资策略:公司作为射频天线领域的全球领先企业,技术实力雄厚,客户优势明显。德清华英的入股以及与55所的战略合作,有利于双方优势互补。考虑到新冠疫情全球蔓延已超出市场预期,手机出货量受到疫情影响,我们下调了公司盈利预测。19.15亿元),对应PE为27/19/14倍。考虑到公司在SAW滤波器领域取得国内突破,同时作为国内无线充电龙头,也将受益于国内无线充电在消费电子领域渗透率的提升。维持公司"推荐"评级。

本文仅供公司介绍,不做交易参考,入市风险自负。


以上就是广州限价房解读神美个股:消费电子行业-信威通信的全部内容了,喜欢我们网站的可以继续关注志瑶股票网其他的资讯!