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「金融脱媒」银团贷款的利弊深控与雅居乐超百亿元融资的资金价格

时间:2021-06-02 18:41:05作者:佚名

与以往的发债融资不同,近期在香港开展银团贷款的房地产公司数量逐渐增多。

5月29日,香港资本市场传出消息称,深圳控股有限公司正在筹集100亿港元的五年期俱乐部贷款,中国银行(601988,香港Kong)负责贷款。协调线。

据悉,贷款利率比香港银行同业拆借利率(Hibor)高195个基点,平均期限为3.75年。贷款综合收益为220个基点,前端费用为93.75个基点。六个月可用期的承诺费为45个基点,募集资金用于再融资。

该消息虽未得到企业证实,但相关业内人士表示,可信度相当高。

400亿港币银团贷款

事实上,仅5月份以来,国内房地产公司在香港资本市场上使用银团贷款融资的案例已经很多,金额融资额也不算太低。

华润置地融资金额最高。

5月11日,华润置地发布公告称,公司作为借款人,与多家银行组成的银团签订贷款融资协议,提供148亿港元的定期贷款融资,任期五年。

此外,华润还宣布,作为借款人,已与一家银行签订了总额为10亿港元的定期贷款融资协议。贷款融资自首次提款之日起计为五年。

除了华润置地,雅居乐还完成了另一笔大规模融资。

5月21日晚间,雅居乐披露,该公司作为借款人,旗下多家子公司同日与一家银行、多家金融机构签订授信协议。

据此,雅居乐获得88.34亿港元(另加25亿港元增发权)和2亿美元2亿美元,为期48个月的两项定期贷款授信。年利率相等于3.95%2525加上有关日期的香港银行同业拆息(港元贷款),或ICEBenchmarkAdministrationLimited在有关日期管理的伦敦银行同业拆息(美元贷款))和。

另外,奥园地产5月14日表示,已将最新的俱乐部贷款规模增加至24.58亿港元。据此前消息,该笔贷款是向恒生银行、中国民生银行(600016,股份)和南洋商业银行三家银行发放的恒生银行亦作为银行签署的协议中的贷款代理银行。

本月初,中国新城首次入市三年期贷款规模也从2亿美元增至2.94亿美元。

据初步统计,这些公开披露的贷款规模约为400亿港元。

发债难、贷款火热

与之前相比,香港内地地产股银团贷款规模大幅增加。这与以往一般的发债融资选择略有不同。

分析师对观景地产新媒体表示,这是由于房地产企业融资趋紧,发债成本逐步上升。

据申万宏源(000166,股份)统计,房地产行业债务包括公司债、公司债、中期票据和定向工具,2018年总到期日为1949亿元,其中其中三四季度是到期高峰,到期金额分别高达932亿元和698亿元。未来2019年和2020年,到期量会更大,每年增加超过1000亿元。

这意味着房地产企业需要大量"新钱"来偿还旧债,因此2018年企业融资规模也达到了顶峰。

长江证券(000783,股份)表示,截至5月初,美元债市场房地产融资规模已达1860亿元,相当于201725年融资规模的70%25,刷新了房地产企业美元债务融资创历史新高。然而,当美元债务大幅增加时,房地产企业的融资成本也随之增加。2018年,美元债务利率从2017年的6%2525升至8%2525。

事实上,近期房地产公司发行的美元债券利率已高达10%25左右,最高甚至达到12%25。

同时,由于近期债务违约,监管部门也加强了对债券发行的管理和审批流程。

因此,在发债融资越来越困难、成本越来越高的情况下,此前房地产企业很少使用的海外银团贷款成为了"新宠"。

为什么房地产公司不优先考虑银团贷款?一位资深业内人士对观景地产新媒体表示,虽然银团贷款成本低廉,但与发债相比,仍有几个"先天不足"。

一是银团贷款不像发债融资那样一次性还款,如贷款期限为三年。本金可以在前11个月免除,但本金将在第12个月偿还。所以钱其实没那么好用;

二、利率不固定。就像最近美元加息一样,香港的反应会相对滞后,但贷款利息上行压力已经很大,而且债券发行的利息和久期也相对固定;

三、银团贷款对企业的要求更高更严财务指标,并不是每家公司都能做银团贷款。

"但现在发债融资难度加大,迫使很多企业选择银团贷款,这也有好处。"上述人士表示,由于银行的要求和管理更加严格,企业可以提高财务水平。,也是意外之财。

另一个值得注意的细节是,近期房地产企业的银团贷款大多选择了外资银行。这是因为,如果你和中资银行有业务往来,还需要大陆总部批准额度才能进行银团贷款,相当于香港和中国的额度一样。

"所以一般他们会找与国内不同的非中资银行来抢资源。"


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