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「090003」中国保监会前副主席周:中国有望在2035年成为全球最大的保险市场

时间:2021-04-09 19:19:40作者:佚名

在中国资本市场的发展浪潮中,保险业是一个重要的建设者。截至2020年9月底,保险业总资产22.43万亿元,保险资金运用余额达到20.7万亿元。保险资金在a股的总投资规模达到2.68万亿元,占a股流通市值的4.6%,成为a股市场最大的机构投资者之一。

1998年11月,中国保监会成立之初,全国政协委员、原中国保监会副主席周担任监管职务。他是中国保险业改革开放的见证人和见证者,也是保险资本参与资本市场的推动者。

10月,金秋飘香,恰逢深圳前海国际会议中心举行深圳经济特区成立40周年庆典。周一,《证券时报》执行副总编周与就改革开放、中国保险业、资本市场发展、与对外开放等议题进行了深入交流。

周说,从长远来看,建立高水平的资本市场是国民经济发展的长期战略,是增强国民经济抵御能力的重要支柱。保险资金积极参与资本市场建设,有利于改善资本市场结构,扩大保险资金投资领域,进一步提高保险投资收益率。同时,多元化投资可以降低系统性风险对保险负债的影响,有利于保险业的可持续发展。

大湾区建设与开放

应该和推广结合起来

周一:10月14日,深圳召开庆祝经济特区成立40周年大会,深圳和粤港澳大湾地区迎来新的重大发展机遇。对于保险行业来说,应该如何抓住这些机会?

周:日前,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《深圳市建设有中国特色社会主义试验示范区综合改革试点实施方案(2020-2025)》。这项计划将极大地推动深圳进一步改革,成为国家示范城市,尤其是在机构开放方面。

粤港澳大湾地区的建设是在我国新一轮金融开放的背景下进行的,大湾地区的建设应与对外开放相结合,共同推进。建议国家层面继续加大对粤港澳大湾地区建设的金融政策支持,将粤港澳大湾地区建设成为国际金融中心,为新一轮金融开放提供典型模式。

第一,支持金融改革创新在大湾区先行先试。大湾区的特点是联通的国内外市场。建议在跨境金融业务创新方面,给予大湾区保险业更多先试机会,如允许开发保底分红保险产品、扩大外汇长期寿险试点、扩大保险公司境外投资QDII额度等。同时,支持大湾区尽快复制推广国内已经开展的良好金融创新做法,进一步激发市场活力。

第二,支持开放政策已经在大湾区率先进行。建议支持在大湾区设立外资控股寿险公司、外资保险集团、再保险机构、保险代理人、保险公估公司,支持保险公司在大湾区设立资产管理、运营、研发、备份服务、数据信息等总部,丰富大湾区保险体系。

第三,进一步加强粤港澳金融政策法规整合。粤港澳大湾区的金融改革和发展是在一国两制和三项法律、货币和金融监管制度的基础上进行的,没有先例可循。建议进一步深化三地金融监管部门的交流与合作,加强三地银行业和保险业规则的衔接与融合。

中国有望在2035年成为

世界上最大的保险市场

周一:中国保险市场已经是世界第二大。你认为中国保险业的发展做得怎么样?离高质量发展的要求还有多远?中国距离成为世界第一大保险市场还有多远?

周::40年来,中国保险业的发展与国家经济社会发展同步,也得益于国家经济社会的快速发展。

在中国保险业发展过程中,国务院发布的“十老国”和“十新国”为保险业的可持续发展奠定了坚实的制度基础。尤其是新中国十条之后,保险行业不仅在规模上有目标,在质量上也有提高。

中国现在是世界第二大经济体,保险业也是第二大保险市场,应该说是相对匹配的。保险业在国外发展了三四百年。作为一个发展中国家,中国起步较晚,但短短40年间,却诞生了世界上规模最大、具有系统重要性的保险集团公司,这是非常罕见的。

2017年,中国超越日本,成为全球第二大保险市场。今年中国保险业保费规模预计达到8000亿美元,与美国最大的保险市场相差5000亿美元左右。考虑到美国的保险市场基本上处于低增长甚至零增长的趋势,而中国每年都在以两位数的速度增长,我预测到2035年左右,中国有望超过美国,成为最大的保险市场,这一次可能会提前。

目前,中国保费规模实现每年1000亿美元的增长是没有问题的。可能需要5-7年才能赶上或接近规模最大的保险市场。因为我们有很好的基础:一是中国是人口大国,对保险的需求巨大;第二,中国保险市场与经济发展密切相关。中国经济发展的韧性很强,对保险业也有很强的推动作用;第三,国务院近日出台养老保险和长期护理保险新政策,为保险业开辟了新的发展空间。

当然,我们不仅要增加规模,还要提高保险业的服务水平,解决保险业的产品创新问题。以人工智能、云计算、大数据、区块链和物联网为代表的新一代信息技术的快速发展,为我们提供了良好的发展机遇。

预计未来五年数字经济将占到GDP的60%左右,这就需要包括保险业在内的金融机构加快数字转型的步伐,从而推动高质量发展。

接下来,应该在保险制度层面尽快修改法律。过去,我们根据保险业的传统经营模式制定《保险法》。随着大数据、云计算等新一代信息技术的广泛应用,传统的运营模式面临着一些新的挑战。如何解决发展的瓶颈和矛盾,在于制度。目前监管部门正在听取各方意见。

从金融企业自身来看,保险企业实施了一系列转型发展计划。比如中国平安,公司原来的LOGO是“保险+银行+投资”,现在变成了“金融+技术”。中国人寿、中国人民保险公司、新华保险等上市公司都在技术上投入巨资进行流程再造。中小型保险公司不一定能在科技上投入大量资金,他们也在以技术外包的形式与科技企业合作,解决痛苦而棘手的问题。

技术改造要解决的一个非常重要的问题是,要按照新一代技术发展的要求,重塑保险业务流程。在互联网思维下,业务核保、业务风险筛选、业务管理、业务理赔等流程将发生巨大变化。

总之,保险行业需要从三个方面努力弥补不足。第一,要紧跟科技发展的前沿。新技术、新模式带来新的商业模式、新的盈利模式。如果保险业沿袭传统线下业务方式,难以适应新的需求;第二,要大力培养保险专业人才,同时培养一批科技人才;第三,加强学习和探索。

保险资金入市有利于改善

资本市场中的投资者结构

周一:中国资本市场30年来跌宕起伏。从无到有,从小到大,保险业都是重要的建设者。目前,保险基金已经成为基金市场上最大的机构投资者和股票市场上第二大机构投资者。如何看待这些年保险资金入市的进展?保险资金入市取得了哪些积极成果,还有哪些地方需要进一步发挥作用?

周:在国际上,保险机构作为资本市场的重要机构投资者,在国外有着非常成熟的运作模式,在资本市场中发挥着主力军的作用。比如在美国,资本市场上的养老金和共同基金大部分都是由保险基金参与的,资金在资本市场中的比例很高。在德国、日本、韩国和新加坡,包括中国香港和中国台湾省,情况类似。保险基金在资本市场中发挥着重要作用。

这说明保险业多年来积累了越来越多的长期资金,非常有利于支撑资本市场的健康稳定发展。资本市场是保险资金投资收益的重要来源,保险资金是资本市场的重要参与者。保险基金的发展壮大与资本市场的成长成熟相辅相成,密不可分。

中国保险业起步较晚。2003年以前,保险基金只能购买债券和银行存款,不能投资股票,怕风险。随着保险资金规模的不断扩大,保值增值的要求也越来越高,投资范围开始放开。自2003年以来,保险资金的使用逐步走上了集中化、专业化、规范化的良性发展轨道。

2012年,保险资金运用市场化改革启动后,监管部门进一步拓宽了保险资金的投资范围和领域,保险资金服务实体经济的能力得到提高,保险资金在资本市场的规模逐步扩大。目前,保险公司已成为中国资本市场重要的长期机构投资者,在深化资本市场改革、优化投资者结构、稳定资本市场方面发挥了积极作用。

截至2020年6月底,保险业总资产21.98万亿元,同比增长12.7%,保险资金余额20.13万亿元,同比增长15.88%。保险资金在a股的总投资规模为2.08万亿元,约占a股流通市值的4%,是股票市场最大的机构投资者之一。投资科技创新板股票的保险资金账面余额为67.41亿元。

需要强调的是,保险业务的负债属性决定了保险公司在投资理念上倾向于匹配长期投资、价值投资、责任投资和资产负债。所谓保险长期投资,就是要穿透经济周期,抵御通货膨胀,实现保险资产的可持续保值增值。

据统计,保险资金回报率每年都优于银行存款。我们要求保险基金首先支付运营成本,其次才是保单客户的盈利要求。保险投资主要看整体回报率,而不是看你每年炒股赚多少钱。

保险资金入市的前提是建立良好的管理制度和防范风险的具体措施和方法。从2003年到现在的20年间,已经出台了很多关于保险资金运用于风险管理和防范的政策。今年年初,保险资金进入市场有了一些新的优惠政策。根据偿付能力情况,可以提高部分保险机构投资股市等股权资产的上限。利用保险资金参与资本市场运行是一个不断优化资本市场结构的过程,对实现资本市场长期健康稳定发展具有不可替代的作用。

周一:目前,股票投资在保险行业资产配置组合中的比例约为13%。这个高吗?还有提升空间吗?

周::还有改进的余地。近日,银监会发布专项通知,要求保险资产管理机构加强投资能力建设。同时,在资产负债匹配方面,要满足监管部门的要求,具有足够的偿付能力、相对较高的资产质量、达到预期目标的资本效率、满足保险资金存续期需求的人才匹配,并可鼓励具有此类投资能力的机构进一步完善。偿付能力监管有量化指标和非量化指标。

如果公司没有这个能力,5%的投资比例可能是不允许的。有能力的公司可以多投资。因此,加强投资能力建设是最基本的要求。防范风险对于提高保险业的资产质量和效益至关重要。

建议加快资本市场建设

良好的可预测机制

周一:你对中国资本市场的下一步发展有什么期待?

周:目前,中国资本市场正处于难得的发展机遇期,资本市场各项改革开放政策正在逐步落实,登记制度改革和交易、正常退市、投资者保护等各项制度建设正在有序推进。资本市场也从增量改革深化到股份制改革,整个市场正在发生深刻的结构性变化,这也孕育了资本市场发展的内生动力。

从长期投资者的角度来看,对资本市场建设有以下预期:

首先,我们必须加快完善中国资本市场基本制度的步伐。资本市场的基本功能包括资产定价、资源配置和风险管理。其中,资产定价意义重大,是有效配置资源、管理风险的前提。例如,非法信息披露和内幕交易导致资产定价机制扭曲,导致许多风险,影响资本市场的功能。同时,操纵价格等非法活动也导致投资风险增加,损害投资者利益。任中完善相关市场基础体系任重道远。因此,推进资本市场的基本制度建设具有重要意义,这是社会各界特别是市场投资者期待已久的。

第二,要加快建设良好的资本市场预测机制。要不断提高资本市场的公信力,就要尊重市场主体的地位,不断加强监管部门与市场主体的沟通,稳定市场预期,进一步深化“分销服务”改革,进一步扩大对外开放,完善促进上市公司做强做大的体制机制。

第三,加快完善法律法规体系,加强投资者保护。与国外发达资本市场相比,我国相关法律法规对违法犯罪行为的处罚较轻,难以有效保护投资者。要进一步完善对证券犯罪的处罚,加强监管和震慑。对于情节严重的证券犯罪,要适当提高量刑标准,严厉打击扰乱市场秩序、操纵价格、违规欺诈等行为,不断改善我国资本市场的法律环境。

第四,机构投资者应在资本市场建设中发挥重要作用。与散户相比,机构投资者对上市公司股权管理有更强的动机,对管理层的经营行为有很强的监督和约束作用。近年来,随着资本市场信息披露制度的不断完善,机构投资者有了更方便有效的方式对上市公司进行监管。通过对上市公司的实地考察,机构投资者可以积极参与上市公司的治理。机构作为长期投资者,可以将资金与具有核心竞争力的企业进行匹配,为企业创新提供充足的资金。希望机构投资者能够在促进上市公司治理方面发挥更好的作用,扮演好实体经济的长期资金提供者、金融市场和民生建设的“稳定器”的角色,同时也为个人投资者起到价值引导和价值发现的作用。

保险资金应稳步扩大

投资范围

周一:你认为保险资金的运用在未来可以向哪个方向进一步推进和深化?

周:从保险资金运用的角度来看,保险资金投资范围和类别的不断扩大可以分为两个方面:

第一,扩大投资范围是保险基金应对投资形势变化的必然选择。保险公司主要投资于固定收益资产,固定收益资产对利率变动高度敏感。在利率下行趋势下,保险公司面临更大的投资回报下行压力。为了稳定投资回报,保险公司可以增加股权投资比例,重视高分红股票和长期股权投资,抓住长期利率债务配置机会,分散替代资产配置,增加海外资产配置,加强资产负债联动。

第二,扩大投资范围是充分发挥保险资金优势,有效服务实体经济优质发展的必然要求。保险资金具有长期、规模大、来源稳定的优势,可以为实体经济提供更加多样化的资金,有助于增强经济运行的长期发展弹性。保险资金只要进入资本市场,就能对稳定整个资本市场环境和宏观经济预期起到非常好的作用。这可以鼓励上市公司的发展,同时可以优化整个经济环境,使整个社会资本活跃起来,从而为扩大保险资金的投资范围奠定基础。

下一步,保险资金运用改革将继续坚持市场化、专业化的思路和方向,优化投资管理监管能力,稳步扩大投资种类和范围。

中国金融市场国际化

意义重大

周一:中国金融业对外开放加快,大量国际资本深入进入中国市场。会给中国保险业和金融市场带来哪些变化?

周::近年来,中国保险业进一步扩大了高水平双向开放,加快形成了范围更广、领域更广、层次更深的综合开放新格局。2019年,中国保监会批准中国首家外资保险控股公司安联(中国)保险控股公司开业,批准成立恒安标准养老保险,批准美国安达集团增持华泰保险股份等。

外资保险机构将对中国保险业的发展起到积极的推动作用。

首先,有利于进一步完善我国保险市场主体结构,促进形成中外保险公司优势互补、公平竞争、和谐发展的局面。截至2020年3月底,海外保险机构已在中国设立了64家外资保险机构、124家代表处和18家专业保险中介机构,覆盖财产保险、人身保险、再保险、保险资产管理、保险中介等各个领域。

其次,有利于进一步引进国外成熟的经营理念、商业模式和专业技术,推动中国保险企业的改革创新,提升中国保险业整体竞争力。2019年,外资保险公司原保费收入3057亿元,外资保险公司总资产达到1.36万亿元。外资保费收入和资产规模的显著增长有效增加了中国保险业的资本存量。

第三,有利于进一步完善我国保险业监管框架,增强监管有效性。目前,我国已经建立了偿付能力监管、市场行为监管和公司治理结构监管三位一体的保险监管体系。随着保险业开放进程的加快,保险监管也将从注重数量限制转向审慎审查机制,从注重事前审批转向注重事后监管。

深圳试点示范区综合改革试点方案明确提出,要扩大金融业对外开放,支持深圳有条件的企业到境外上市融资,推进与国际接轨的金融规则体系建设。

国内机构要在对外开放的过程中保持健康,特别是要按照法律法规实施数字化转型,利用金融技术提高我国的国际竞争力。近年来,许多外国企业和机构愿意购买我们的债券,中国债券被纳入富时罗素等主要国际指数,这表明中国金融市场和金融产品的声誉得到了国际认可。

加快形成以中国金融周期为主体、国内外金融周期相互促进融合发展的新格局。目前,中国金融业总资产超过300万亿元,外汇储备近3.2万亿美元。构建“双循环”金融结构,我们有实力、有条件、有可能。另外,在开放的过程中,还需要处理好开放与体制改革的关系,开放与风险控制的关系。


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